ECONIS Select – Hochfrequenzhandel

06/2010

Im Mai dieses Jahres stürzte der Dow Jones Index innerhalb weniger Minuten um fast 1.000 Punkte ab. Es konnte bisher nicht geklärt werden wie es dazu kam. Unter Verdacht stand der computergesteuerte – auch speed trading oder flash trading genannte - Hochfrequenzhandel, der nach mathematischen Algorithmen in Millisekunden stattfindet und Dominoeffekte auslösen kann.

Welche Bedeutung haben automatische Handelsstrategien im Börsenhandel? Bringen sie Transparenz oder Chaos? Nutzen oder schaden sie?

Unsere Literaturliste greift das Thema auf und bietet Ihnen einige Presseartikel, Rundfunkbeiträge und wissenschaftliche Literatur zu Algorithmic Trading und Hochfrequenzhandel.

Web-Links:

• "U.S. Seeks to Shield Goldman Secrets"
  in: The Wall Street Journal
• Definition Automatisierter Handel / Flash-Order / Blitzhandel
  in: Wikipedia
• "Wenn der Computer handelt…"
  in: www.handelsblatt.com
• "US-Börsenbetreiber arbeiten den Crash auf"
  in: www.fr-online.de
• "Pläne der SEC: Börsenhändler an der kurzen Leine"
  in: www.handelsblatt.com
• "Aufregung um den Dowabsturz..."
  in: www.handelsblatt.com
• "Bleibt das Rätsel um den Flash Crash ungelöst?"
  in: www.derbund.ch
• "Market linkages examined..."
  Bloomberg.com

Aus unserem Online-Katalog ECONIS recherchierte Literatur:

• Aufsatz: Hochfrequenz-Handel: schneller als der Blitz / Birga Teske
  In: Die Bank. - Köln: Bank-Verlag, ISSN 0342-3182, ZDB-ID 1316369. - 2010, 5, S. 22-24
• Titel: High-frequency trading: a practical guide to algorithmic strategies and trading systems / Irene Aldridge
  Erschienen: Hoboken, NJ: Wiley, c 2010
  Schriftenreihe: Wiley trading series
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Börsen-Informationssystem / Portfolio-Management / Wertpapieranalyse / Anlageverhalten / Zeit
  Link: Inhaltsverzeichnis
  Signatur: A10-1498
• Aufsatz: Algos gone wild: risk in the world of automated trading strategies / Bernard S. Donefer
  In: The journal of trading. - New York, NY: Institutional Investor, ISSN 1559-3967, ZDB-ID 22383803. - Bd. 5.2010, 2, S. 31-34
• Titel: The economics of algorithmic trading / von Ryan Joseph Riordan
  Erschienen: 2009
  Links:
  http://nbn-resolving.de/urn:nbn:de:swb:90-140289
  http://digbib.ubka.uni-karlsruhe.de/volltexte/1000014028
  http://digbib.ubka.uni-karlsruhe.de/volltexte/documents/1080547
  Langzeitarchivierung Nationalbibliothek
• Aufsatz: Review: algorithmic trading / Jan Fraenkle; Svetlozar T. Rachev
  In: Investment management and financial innovations. - Sumy: Publishing Company "Business Perspectives", ISSN 1810-4967, ZDB-ID 2467221X. - Bd. 6.2009, 1, S. 7-20
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Börsen-Informationssystem / Mikrostrukturanalyse
• Aufsatz: Algorithmic activity on Xetra / Markus Gsell
  In: The journal of trading. - New York, NY : Institutional Investor, ISSN 1559-3967, ZDB-ID 22383803. - Bd. 4.2009, 3, S. 74-86
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Börsen-Informationssystem / Mikrostrukturanalyse / Deutsche Börse
• Titel: Algorithmic trading engines versus human traders: do they behave different in securities markets? / Peter Gomber; Markus Gsell
  Erschienen: Frankfurt, Main: Center for Financial Studies, Apr. 2009
  Schriftenreihe: CFS working paper; 2009,10
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Börsen-Informationssystem / Börsenmakler / Vergleich / Auftragsabwicklung / Deutschland
  Link: http://www.ifk-cfs.de/fileadmin/downloads/publications/wp/09_10.pdf
• Aufsatz: The high-frequency impact of news on long-term yields and forward rates: is it real? / Meredith J. Beechey; Jonathan H. Wright
  In: Journal of monetary economics. - Amsterdam: Elsevier, ISSN 0304-3932, ZDB-ID 1911557. - Bd. 56.2009, 4, S. 535-544
  Schlagwörter: Ankündigungseffekt / Makroökonomischer Einfluss / Realzins / Zinsstruktur / USA
• Aufsatz: Analysis of ultra-high-frequency financial data using advanced Fourier transforms / Iacopo Giampaoli; Wing Lon Ng; Nick Constantinou
  In: Finance research letters. - Amsterdam [u.a.]: Elsevier, ISSN 1544-6123, ZDB-ID 21813863. - Bd. 6.2009, 1, S. 47-53
• Aufsatz: The high-frequency responses of Australian financial futures to unexpected cash rate announcements / Xinsheng Lu; Francis In; Mingting Kou
  In: The economic record. - Carlton South, Vic.: Wiley-Blackwell, ISSN 0013-0249, ZDB-ID 2036897. - Bd. 85.2009 (Sep.)=Special issue, S. S22-S28
  Schlagwörter: Financial Futures / Schatzpapier / Geldpolitik / Ankündigungseffekt / Australien
• Titel: Chasing the same signals: how black-box trading influences stock markets from Wall Street to Shanghai / Brian R. Brown
  Erschienen: Singapore: John Wiley (Asia), 2009
  Schriftenreihe: Wiley trading
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Börsenkurs / Wertpapierspekulation / Noise Trading
  Signatur: B 369898
• Titel: Quantifying high-frequency market reactions to real-time news sentiment announcements / Axel Groß-Klußmann; Nikolaus Hautsch
  Erschienen: Berlin: SFB 649, Economic Risk, 2009
  Schriftenreihe: SFB 649 discussion paper; 2009,063
  Schlagwörter: Börsenkurs / Kapitalertrag / Volatilität / Ankündigungseffekt / Publizitätspflicht / Informationseffizienz / Marktliquidität / Schätzung / Großbritannien
  Link: http://sfb649.wiwi.hu-berlin.de/papers/pdf/SFB649DP2009-063.pdf
• Aufsatz: Using high-frequency transaction data to estimate the probability of informed trading / Anthony Tay; Christopher Ting; Yiu Kuen Tse; Mitch Warachka
  In: Journal of financial econometrics. - Oxford: Univ. Press, ISSN 1479-8409, ZDB-ID 21605816. - Bd. 7.2009, 3, S. 288-311
• Titel: Assessing the impact of algorithmic trading on markets: a simulation approach / Markus Gsell
  Erschienen: Frankfurt, Main: Center for Financial Studies, June 2008
  Schriftenreihe: CFS working paper; 2008,49
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Börsen-Informationssystem / Auktionstheorie / Simulation / Börsenkurs / Volatilität / Theorie
  Link: http://www.ifk-cfs.de/fileadmin/downloads/publications/wp/08_49.pdf
• Titel: Does algorithmic trading improve liquidity? / Terrence Hendershott; Charles M. Jones; Albert J. Menkveld
  Erschienen: Frankfurt, Main: Center for Financial Studies, 26 Apr. 2008
  Schriftenreihe: CFS working paper; 2008,41
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Börsen-Informationssystem / Marktliquidität / Aktienmarkt / Mikrostrukturanalyse / USA
  Link: http://www.ifk-cfs.de/fileadmin/downloads/publications/wp/08_41.pdf
• Aufsatz: Algorithmic trading in the global FX market: the need for speed, tranparency, and fairness
  In: The journal of trading. - New York, NY: Institutional Investor, ISSN 1559-3967, ZDB-ID 22383803. - Bd. 3.2008, 2, S. 49-55
• Titel: A framework for testing algorithmic trading strategies / Srinivas Raghavendra, Daniel Paraschiv and Laurentiu Vasiliu
  Erschienen: Galway: Dep. of Economics, National University of Ireland, 2008
  Schriftenreihe: Working paper series / National University of Ireland, Department of Economics; 139
  Schlagwörter: Finanzmarkt / Wertpapierhandel / Strategie / Theorie
  Signatur: W 1597 (0139)
  Link: http://www.economics.nuig.ie/resrch/pdf/paper_0139.pdf
• Titel: The high-frequency response of the EUR-US Dollar exchange rate to EBC monetary policy announcements / Christian Conrad and Michael J. Lamla
  Erschienen: 2007
  Schriftenreihe: KOF working papers / Konjunkturforschungsstelle, Eidgenössische Technische Hochschule Zürich; 174
  Schlagwörter: Zinspolitik / Staatliche Information / Zentralbank / Volatilität / Wechselkurs / Euro / US-Dollar / ARCH-Modell / EU-Staaten / 1999-2006
  Links:
  http://e-collection.ethbib.ethz.ch/eserv/eth:29886/eth-29886-01.pdf
  http://e-collection.ethbib.ethz.ch/view/eth:29886
• Titel: High frequency dynamics of the exchange rate in Chile / Kevin Cowan; David Rappoport; Jorge Selaive
  Erschienen: [Santiago de Chile], 2007
  Schriftenreihe: Documentos de trabajo / Banco Central de Chile; 433
  Schlagwörter: Wechselkurs / Wechselkurspolitik / Pensionsfonds / Portfolio-Investition / Chile
  Signatur: W 1195 (433)
• Aufsatz: Is algorithmic trading distinctively different?: assessing its behavior in comparison to informed, momentum and noise traders / Markus Gsell
  In: Advances in business and finance studies, 2006; Vol. 1: Capital markets. - Hyderabad: Icfai Univ. Pr., ISBN 81-3140841-8. - 2007, S. 1-19
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Börsen-Informationssystem / Noise Trading / Mathematik
• Aufsatz: The high-frequency response of exchange rates and interest rates to macroeconomic announcements / Jon Faust, John H. Rogers, Shing-Yi B. Wang, Jonathan H. Wright
  In: Journal of monetary economics. - Amsterdam: Elsevier, ISSN 0304-3932, ZDB-ID 1911557. - Bd. 54.2007, 4, S. 1051-1068
  Schlagwörter: Wechselkurs / |stw| Zins / |stw| Ankündigungseffekt / |stw| Börsenkurs / |stw| USA / |stw| Makroökonomischer Einfluss
• Titel: Statistical arbitrage: algorithmic trading insights and techniques / Andrew Pole
  Erschienen: Hoboken, NJ: Wiley, c2007
  Schriftenreihe: Wiley finance series
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Arbitragegeschäft / Wertpapierspekulation / Monte-Carlo-Methode / Indexberechnung
  Links:
  Contributor biographical information
  Publisher description
  Inhaltsverzeichnis
  Signatur: A07-4968
• Aufsatz: Algorithmic trading patterns in Xetra orders / Johannes Prix, Otto Loistl & Michael Huetl
  In: The European journal of finance. - London: Routledge, ISSN 1351-847X, ZDB-ID 12824124. - Bd. 13.2007, 7/8, S. 717-739
  Schlagwörter: Wertpapierhandel / Mikrostrukturanalyse
• Titel: Electronic and algorithmic trading technology: the complete guide / Kendall Kim
  Erschienen: Amsterdam [u.a.]: Academic Press, an imprint of Elsevier, c2007
  Schriftenreihe: Complete technology guides for financial services series
  Schlagwörter: Wertpapierbörse / Börsen-Informationssystem / Wertpapierhandel
  Links:
  Inhaltsverzeichnis
  Publisher description
  Signatur: A07-5002
• Aufsatz: Development of machine learning software for high frequency trading in financial markets / Andrei Hryshko; Tom Downs
  In: Business applications and computational intelligence. - Hershey, Pa. [u.a.]: Idea Group Publ., ISBN 1-591-40703-6. - 2006, S. 406-430
  Schlagwörter: Computergestütztes Lernen / Evolutionärer Algorithmus / Finanzmarkt
• Titel: Algorithmic trading II: precision, control, execution / Brian R. Bruce, Ed.
  Erschienen: New York, NY: Institutional Investor Inc., 2006
  Schlagwörter: Finanzmarkt / Wertpapierhandel / Börsen-Informationssystem
  Link: Inhaltsverzeichnis
  Signatur: B09-1230
• Titel: Algorithmic trading: precision, control, execution / Brian R. Bruce, Ed.
  Erschienen: New York, NY: Institutional Investor Inc., 2005
  Schlagwörter: Finanzmarkt / Wertpapierhandel / Transaktionskosten
  Link: Inhaltsverzeichnis
  Signatur: B09-1229